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某光伏建筑一體化企業財務戰略問題探析

時間:2020-01-20 來源:西北大學 作者:肖卓雯 本文字數:8132字
  摘 要
 
  近年來,我國的企業經營環境發生了巨大的改變,對于現代企業而言,要想實現更加繁榮的發展,最為重要的策略就是確保戰略管理的有效實行。事實上,不管是營銷與生產領域,還是在人力資源與財務方面,包括其他的職能領域,這一種新的管理思想都有著更深層次的滲透。在現實實踐當中,借助于企業的財務戰略管理,不僅能夠進一步達到整體戰略管理的原則以及要求,在某一程度上,也能夠針對企業的財務行為,進行相應的規劃,從而保證其與企業整體戰略的協調性,使其能夠與財務活動自身所保持的基本規律相一致。   

某光伏建筑一體化企業財務戰略問題探析

 SX股份公司在業務轉型的關鍵階段,公司的財務管理活動更需要用戰略的眼光予以規劃與運作,用財務戰略指導財務活動開展,加強公司財務管理,這樣才能使公司更好地利用自身的資源發揮出更大的優勢。
  
  本文從財務戰略的相關理論入手,結合企業生命周期理論,分析了SX股份公司目前所處的內外部環境,就其財務戰略方面,揭示其存在的缺陷,從而針對性的制定相應的處理方案,主要分為以下幾個部分,首先,在籌資戰略上,因為企業本身正處于快速發展的階段,也就意味著所面對的經營風險也比較低,針對這一情況,可以盡最大效度的加強對財務杠桿的利用,并進行資本結構的優化,等等;其次,在投資戰略上,現階段內,企業正面臨光伏玻璃銷量低迷的情況,作為自身主營業務之一,企業應該意識到多元化管理的重要性,盡可能的制定項目調研,以及相應的評估機制,包括其他的戰略實施;最后,在收益分配戰略上,在企業當前發展的時期內,大量的資金投入是必不可缺的,這也就是說,為了保證企業得到更好的發展,需要對企業的激勵機制進行深層次的完善,并借助于低正常股利,以及額外股利等,達到相應的目的。
  
  本文將以SX股份公司作為研究對象,就其財務戰略管理,進行相應的研究與分析,從某一層面,從企業實際出發,制度關于籌資戰略,以及投資戰略,還有收益分配的相應戰略方案,并明確公司的財務戰略實施的保障措施,從而使公司的業務發展戰略順利實現,也可以為其它企業進行財務戰略制定提供理論和方法借鑒;另一方面,也有利于將自己在MBA課程學習中所學到的知識運用到實際工作之中,也是幫助自己對學習進行總結和檢驗,提升自己的工作業務水平。
  
  關鍵詞:   財務戰略管理, 生命周期, 股份公司。
  
  Abstract
  
  In recent years, China's business environment has undergone tremendous changes. For modern enterprises, the most important strategy for achieving more prosperous development is to ensure the effective implementation of strategic management. In fact, this new management idea has a deeper penetration, both in marketing and production, in human resources and finance, including other functional areas. In the actual practice, with the financial strategy management of the enterprise, not only can the principles and requirements of the overall strategic management be further, but to a certain extent, it can also be correspondingly planned for the financial behavior of the enterprise, thus ensuring its cooperation with the enterprise. The coordination of the overall strategy allows it to be consistent with the basic laws maintained by the financial activities themselves. At the critical stage of business transformation, SX's financial management activities need to be planned and operated with strategic vision, financial strategy to guide financial activities, and strengthen financial management of the company, so that the company can make better use of its own resources. Play a bigger advantage.
  
  Starting from the relevant theories of financial strategy, this paper analyzes the internal and external environment of SX Co., Ltd. based on the theory of enterprise life cycle, and reveals its shortcomings in terms of its financial strategy, so as to formulate corresponding treatment plans. It is mainly divided into the following parts. First of all, in the fundraising strategy,because the enterprise itself is in the stage of rapid development, it means that the operational risks faced are relatively low. For this situation, it can be used to the maximum extent. Strengthen the use of financial leverage, optimize the capital structure, etc. Secondly,in the investment strategy, at this stage, enterprises are facing the situation of low sales of photovoltaic glass. As one of their main businesses, enterprises should be aware of The importance of diversified management, the development of project research as much aspossible, and the corresponding evaluation mechanism, including other strategic implementation; Finally, in the income distribution strategy, a large amount of capital investment is indispensable during the current development period of the enterprise. That is to say, in order to ensure that the company is better developed, it needs incentives for the enterprise. Deep level of improvement, and by means of a low normal dividend, as well as additional dividends, etc., to the appropriate destination.
  
  This article will take SX AG as the research object, carry out corresponding research and analysis on its financial strategy management, from a certain level, from the actual situation of the enterprise, the system about the fundraising strategy, as well as the investment strategy, and the corresponding strategic plan of income distribution. And clarify the company's financial strategy implementation safeguards, so that the company's business development strategy can be achieved smoothly, can also provide theoretical and methodological reference for other companies to carry out financial strategy; on the other hand, it is also beneficial to study in the MBA program The knowledge acquired in the application is applied to the actual work, and it is also to help them summarize and test the study and improve their work business level.
  
  Keywords:     Financial strategic management, life cycle,joint-stock company。
  
  第一章 緒論
 
  
  1.1、研究背景及意義。

  
  從國家經濟帶的角度來說,為了保證其穩定可持續發展,國營企業和民營企業缺一不可,尤其是民營企業。就目前發展現狀而言,民營企業的發展整體不佳有的甚至岌岌可危。除了全聚德以及同仁堂這些百年老店之外就很難再有別的百年企業了。加劇民營企業艱難發展的一個重要因素就是十多年前的來自美國全球性金融危機的襲擊以及近來的中美貿易戰的沖擊,從而阻礙了民營企業的進步。不僅有著外部因素的限制,包括民營企業自身的衰落,還有企業的戰略管理能力,都有著很大的關系,接近50%的民營企業都是因戰略管理能力不足而導致企業倒閉。而這其中有幾乎八成的企業是因為財務管理缺失走上消亡之路。通過對這些企業的追蹤調查發現,我國民營企業的發展資金來源大多都是自身提供。自我融資的民營企業占據九成以上,與金融相關的機構僅有4.0%,非金融機構來源占據不到3%,其余機構占據接近3%。
  
  企業要想達到可持續發展的目的,財務戰略管理是必不可少的。本文在前面已經說過,財務戰略管理在企業發展中的地位是重中之重,與企業尤其是民營企業的長遠健康發展有著必然相關的聯系。
  
  企業財務戰略管理對于SX股份公司的發展有著重要的意義,具體有以下幾個方面:
  
  第一,SX股份公司在成立初期,籌集資金是首要任務。SX股份公司采用權益資本籌集資金的方式,規避了負債籌集資金的高風險;隨著SX股份公司的日益成熟,公司決定以現有資金進行現金周轉,先填補資金缺口,再實行可持續發展;隨之進入關鍵時期,SX股份公司率先保證企業在未來的市場占有率,用相對激進的資金戰略促進發展。
  
  SX股份公司在成長時期,一直注重財務支持下的可持續發展,也正是在這樣的可持續發展戰略之下,結合企業自身的實際發展狀況,及時調整戰略,實現了企業綜合實力最大化的目標,也形成了長遠的可持續發展戰略;第二,投資戰略(Investment strategy)與籌資是不可分割的關系,是參與企業資本規劃與控制的一項活動。
  
  SX股份公司把投資戰略作為公司企業財務管理的一個重要發展戰略。投資的模式多種多樣,投資戰略的最終目的就是為企業帶來最大化的利益。但是值得注意的是,企業不能為了追求利益選擇不適合自身發展的投資戰略。企業應當依據自身的發展特點以及生命周期選擇適合自己的投資模式,這樣也能規避風險,企業得以穩定長遠的發展。可持續發展投資戰略的特點是把企業的現有資源,包括人,財、物、技術、口碑以及企業的管理能力、研發能力、生產能力和營銷能力、核心能力以最優資金組合的策略建立投資策略。企業選擇這種投資策略的前提是結合企業外部環境和內部綜合資源,以公司的能力和當前現狀為基礎,促使企業實現可持續發展戰略目標;第三,企業選擇各種發展戰略的最終目標都是一致的,都是為了使企業實現可持續發展,這一點上,可持續發展利潤分配戰略(0Sustainable Profit Distribution Strategy)和SX股份公司的戰略發展目標完全相同。可持續發展利潤分配略和傳統的分配制度不同,它注重的是以人為本,重心落在人力資本上。分配的方式是按股權分配,員工也依法可以獲得股權。這樣做的好處是提高了員工工作的積極性、主動性,激發了員工的創新性。
  
  此外,股東的利益也不會受干擾,并且得到了保障。利潤分配戰略實施的前提是滿足企業和社會的發展要求,為企業在經濟市場的環境下樹立良好的企業財務形象,保持投資者和企業的和諧發展。
  
  1.2、國內外研究現狀。
  
  1.2.1、國外研究現狀。

  
  國外對于“財務戰略”(Financial strategy)的研究以及涉獵比較少,相關的文獻里很少有記載。但是對于實際財務問題的處理或者進行財務管理時,也會考慮戰略因素。因此,財務管理也在國外有相關記載。財務戰略管理的研究可以分為以下幾個階段[1-3]。
  
  (1)理論萌芽期:主要涉及三個要素:環境(environmental)、戰略(strategy)、結構(structure)。萌芽期以理論為研究重點。
  
  20世紀60年代,美國一位著名的管理學專家小阿爾弗雷德·錢德勒(Little Alfred Chandler)出版了一本名為《戰略與結構》的書,他在這本書里定義了企業戰略的概念。同時這本書的問世也預示著研究戰略問題的開始。小阿爾弗雷德·錢德勒認為企業戰略在企業目標的實現和優化企業資源的過程中起到至關重要的作用。同時,小阿爾弗雷德·錢德勒認為企業的發展不僅要滿足市場的需求,還要以當前的市場環境和企業自身的內部環境相結合制定企業的發展戰略,并且根據市場環境和企業環境的變化,及時調整企業的發展戰略。正因為如此,《戰略與結構》的作者小阿爾弗雷德·錢德勒被理論界的專家們譽為研究環境、戰略、結構的鼻祖[4]。
  
  (2)正式誕生期:其核心要素是產品和市場。
  

  20世紀60年達中期,美國著名的實業家、學者安索夫(Ansof)撰寫了一本關于企業管理學理論的書籍,名為《企業戰略論》。自此,形成了一套以產品、市場為核心的企業管理理論。隨后該理論就被收錄在企業管理專業的教科書當中,在全球各個知名大學中應用教學[5、6]。安索夫認為,戰略是一個有方向、有思想的控制體系,是關乎于長遠發展的全局計劃,不可能一步實現,只能一個階段接一個階段的分布執行。到了19世紀70年代初期,安索夫在雜志《企業經營政策》中明確了“戰略管理”的概念,為戰略管理的進一步發展打下了堅實的基礎。
  
  安索夫還撰寫了一本名為《戰略管理》的書,該書中詳細介紹了企業管理的八大要素,其中包括外部環境(External environment)、預算(budget)、動力(motivation)、管理能力(management capability)、權力(power)、結構(structure)、領導(leadership)以及行為(behavior)。
  
  第一次把戰略制定和實施方法分析應用在企業戰略中的時間是在20世紀70年代,美國一位著名學者安德魯斯(Andrews)。安德魯斯強調戰略的制定首先要考慮企業的優勢和不足,這樣才能抓住機會應對突發情況。其次,他認為戰略的制定與實施離不開該技術人才的監督管理。第三,除了分析優劣勢,配備專業性技術人才之外,指導意見也是極其重要。只有各方面積極努力配合,戰略在實施的過程中才能及時調整,應對不斷變化的企業發展問題[7]。
  
  (3)發展提升期:主導因素是競爭。
  
  20世紀80年代之前,國外財務戰略發展研究的目的主要是用于提高股票價格以及增加企業的純收入。該研究以金融市場為研究對象,通過建立數學模型來解決財務管理方面的復雜問題以及難于處理的問題。正是在這種環境下,MM理論、套利定價理論,以及預算管理、資產分析和財務決策理論等模型誕生了,其中后三種理論的基礎是風險價值和時間價值。到了20世紀80年代以后,隨著大眾消費市場的不斷變化,企業傳統的經營模式以及管理方式也就不再適用,以前關注的企業籌資、戰略投資、企業盈余分配等問題已經不再重要,目前企業的關注重點已經轉向資金流動[8]。企業財務管理的應用最早在企業戰略管理職能層次中體現,隨后才被應用在戰略實施階段。現在,企業財務戰略已經在全球被廣泛應用和進一步的研究,并且不斷深化改革以及發展。
  
  關于戰略及戰略管理:美國學者WH紐曼認為,確定企業的發展目標,并為了實現這一目標制定發展戰略、采取積極行動,這個過程就叫做企業戰略;J希格根思認為為了完成企業制定的發展目標而隨之改變企業發展環境的行為叫做企業戰略;LL拜亞斯則認為企業戰略是指企業應對經營中的各種問題做出的計劃和改變,從而達到最初的發展目標的過程。實現企業的既定目標和使命有多種實行方法,第一步就是確定發展目標。
  
  綜合來看,確定發展目標、實行方案,評估方案的可行性以及確定最終的執行方案就是組成戰略的三要素[9]。關于財務戰略:英國的盧斯.
  
  班德認為企業財務管理戰略就是結合企業目前的籌資、投資、分配等現狀,采取最恰當的籌資方式,進行最有效的投資管理以及資金使用方式和利潤的再分配。在皮爾斯和羅賓遜的觀點當中,借助于財務管理,能夠促進企業資源的深層次利用,進一步的保證年終目標,與長遠發展目標的制定,在企業,財務管理中起到杠桿的平衡作用,使企業實現有效的長期資本投資以及獲得最大化的收益[10]。
  
  總的來說,國外學者的說法雖然各不相同,但萬變不離其宗,核心思想還是統一的,主要表現在以下幾個方面:首先是制定戰略的出發點是一樣的,都是順應企業當前的發展現狀。其次是最終的目標都是為了占據市場主要份額,擴大企業的最終收益。戰略的制定的基礎是符合企業的發展,社會的發展,市場的需求。最后是企業的任何改革以及變動都要以制定的戰略為前提。戰略一旦確定,企業就要朝著這個發展,以此完成使命,實現既定目標。
  
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  1.2.2、國內研究現狀
  
  1.3、研究的內容和方法
  1.3.1、研究內容.
  1.3.2、研究方法.
  
  1.4、研究思路與框架
  
  1.5、研究創新點
  
  第二章  理論綜述.
  
  2.1、企業戰略管理.
  
  2.2、財務戰略概念

  2.2.1、財務戰略的定義
  2.2.2、財務戰略的分類
  2.2.3、財務戰略的特征
  
  2.3、企業戰略與財務戰略的關系
  
  2.4、財務戰略管理的基本程序

  2.4.1、分析決策階段
  2.4.2、財務戰略管理執行階段
  2.4.3、財務戰略管理評價階段.
  
  第三章  sx股份公司財務戰略管理現狀和存在問題分析
  
  3.1、sx股份公司基本情況
  
  3.2、sx股份公司內外部環境分析.

  3.2.1、 sx公司外部環境分析.
  3.2.2、 sx公司內部環境分析.
  3.2.3 、sx公司SWOT分析.
  
  3.3、sx股份公司財務戰略管理現狀
  3.3.1、籌資戰略.
  3.3.2、投資戰略.
  3.3.3、收益分配戰略.
  
  3.4、sx股份公司財務戰略管理存在的問題
  3.4.1、對財務戰略重要性的認識不足.
  3.4.2、發展導向和利潤導向之間的矛盾關系
  3.4.3、利潤分配未兼顧籌資戰略和股東利益
  3.4.4、項目投資缺乏充分的論證.
  3.4.5、籌資分配制度缺乏激勵性.
  
  第四章  sx股份公司財務戰略管理方案設計.
  
  4.1、sx股份公司總體戰略目標.
  
  4.2、sx股份公司財務戰略目標和制定原則

  4.2.1、財務戰略目標
  4.2.2、財務戰略制定原則.
  
  4.3、sx股份公司生命周期階段的界定
  
  4.4、sx股份公司財務戰略方案設計.

  4.4.1、籌資戰略設計.
  4.4.2、投資戰略設計
  4.4.3、收益分配戰略設計.
  
  4.5、財務戰略的實施效果評價.
  
  第五章  Sx股份 公司實施財務戰略的保障措
  

  5.1、做好財務戰略計劃.
  5.2、建立財務預算管理體系
  5.3、做好財務戰略控制
  5.4、樹立財務戰略觀念
  5.5、建立財務危機預警機制
  5.6、建立財務戰略績效評價和激勵制度
  5.7、加強財務管理部門自身能力建設
  5.8、加強財務戰略與其它戰略的配合

  第六章 結論

  任何一家企業在進行財務戰略決策時,一定要結合自身所處的外部環境和內部條件,這是因為企業在發展的過程中,財務戰略有著非常巨大的作用,借助于科學合理的財務戰略,不僅會顯著提高公司的財務績效,而且會促使公司不斷發展壯大,而相反,不合理的財務戰略有可能會導致公司的衰亡。因此,企業制定戰略決策時,要從公司自身實際出發,進行科學合理的選擇以及及時的糾正。在這篇文章當中,就是要以生命周期理論作為相應的依據,對SX股份公司的財務特征和經營狀況做了深入的分析,以SX公司當前所處的發展期為依據,制定其財務戰略。具體來說可以總結為下面幾個方面:

  (1)籌資戰略應符合最佳資本結構通過前文的分析已得出,在最近幾年的發展當中,該公司存在著較低的資產負債率,權益籌資占據著較高的地位。針對這一情況,對于該公司而言,需要合理的進行資產負債率的調整,借助于財務杠桿,使得權益資本的收益率,得到相應的增加。針對國家重視的戰略性新興產業,公司一定要投入更多的重視與關注,從而有利于自身政府補助的增加。為了保證公司自身資源的合理配置,以及更為有效的利用,需要協調各個不同分配戰略。另外,公司的籌資戰略應該符合最佳的資本結構,使資金的使用效率得到提高,保證公司進行持續良好的發展。

  (2)以多元化投資促發展SX股份公司在業務發展中,安防玻璃占據著較大的地位,在最近幾年中也得到了非常快速的發展。廣泛產業的進一步發展,使得光伏建筑組件開始暫露頭角,將會得到更好的發展。從整體上來看,不管是公司的資源結構,還是相應的抗風險能力,都在不斷的改善,因此除了集合自身全部優勢資源之外,還需要推動多元化投資戰略的發展,還有產業鏈延伸財務戰略的應用,盡可能的增加自身的利潤來源,保證公司利潤的持續成長。

  (3)收益分配戰略應與企業發展相協調對于凈利潤留存與分配比例的確定,SX股份公司要從發展的角度去看待,針對各方面的利益關系,進行相應的協調。針對股利的分配,盡可能的借助于低正常股利加額外股利政策,使得股東的利益,以及留存收益,都能夠考慮到,有利于公司在未來的發展。不僅如此,對于公司現存的激勵機制,也需要進行相應的完善,激勵因素不應僅僅局限于物質層面,對于那些非物質的激勵因素,也需要加以重視,比較普遍的就是為員工提供更多有利于自身發展的機會與環境。

  財務戰略應該始終放在SX股份公司發展過程中的核心位置,這是由于其與公司的各項業務之間都有著非常密切的聯系,因此必須要保證財務戰略的準確性,否則就會對公司的經營行為產生嚴重影響,甚至導致公司陷入發展困境。由于公司所處的外部競爭環境無時無刻不在發生變化,因次,公司在進行財務戰略決策時一定要樹立發展的眼光,時刻關注外部環境的變化,并根據實際情況進行戰略調整,使財務戰略能夠符合于公司的發展周期,并遵循經濟周期,要使企業的發展周期在最大限度上與經濟周期的變化相一致,只有這樣,SX股份公司的財務戰略管理體系才能夠積極的推動公司的發展,不斷的促進公司經營管理水平的提高,盡可能的增強自身的核心競爭優勢,保證公司的戰略目標順利實現。

  參考文獻

    肖卓雯. SX股份公司企業財務戰略管理研究[D]. 西北大學 2019
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